在全球电子产业风云变幻、持续革新的大背景下，广东世运电路科技股份有限公司在印制电路板（PCB）领域稳稳占据重要一席，其发展动态备受行业内外瞩目。这篇文章我们深入研读世运电路2024年年报与2025年第一季度季报，了解公司的基本面，我们对持有或者买入都更有把握。

业绩增长亮眼，财务表现出色

2024年，世运电路营业收入成功突破50亿元大关，达到50.22亿元，相较于2023年的45.19亿元，实现了11.13%的同比增长。这一成绩的取得，得益于公司在市场拓展与产品结构优化方面的不懈努力。在市场开拓上，公司积极进取，将海外低空飞行龙头企业、PanasonicEnergy等纳入客户版图。国内市场中，新能源汽车板块也成绩斐然，斩获吉利极氪、奇瑞知行等客户的智能驾驶项目定点，订单量的显著攀升为营收增长注入强劲动力。与此同时，公司不断优化产品结构，加大高附加值产品的研发与生产投入，该类产品在营收中的占比逐步提升，有力推动了营收规模的扩张。

利润层面，2024年归属于上市公司股东的净利润达到6.75亿元，较2023年的4.96亿元大幅增长36.17%。净利润的显著提升源于多方面因素。营业收入的稳步增长筑牢了利润增长的根基；产品结构优化促使产品毛利率提高；公司合理运用募集资金及自有资金开展理财业务，投资收益增加；加之海外销售占比较高，以美元结算为主，在汇率波动中获取了一定汇兑收益，这些因素共同作用，推动净利润强势上扬。

步入2025年第一季度，世运电路延续增长势头，实现营业收入12.17亿元，与上年同期的10.93亿元相比，增长了11.33%。订单持续增加依旧是推动营收增长的核心因素，这表明公司产品市场竞争力持续增强，客户认可度不断提升，前期市场拓展和产品优化策略持续发力，为全年营收增长开了个好头。本季度归属于上市公司股东的净利润达到1.80亿元，较上年同期的1.09亿元，增长幅度高达65.61%。销售增长和产品结构优化再次成为净利润提升的关键，产品结构的持续优化进一步提高了产品毛利率，在营收增长基础上，净利润实现更为显著的增长，充分彰显了公司盈利能力的增强。

费用管控合理，研发投入持续

2024年销售费用为7456.16万元，同比增长32.15%。这主要是由于公司为拓展市场份额，大力投入市场营销资源，增聘了销售人员。从长远战略眼光看，短期内销售费用的增加有助于提升产品市场覆盖率与品牌知名度，为未来获取更多订单和市场份额创造有利条件。管理费用为1.52亿元，同比增长2.17%。随着业务规模的扩张，管理费用相应增加，但公司通过优化内部管理流程、合理配置资源等成本管控措施，减少了股份支付，有效控制了管理费用的增长幅度。财务费用为-6458.25万元，同比减少184.42%，主要得益于利息收入的增加，体现了公司在资金管理方面成效显著，通过合理规划资金存放与使用，提高了资金使用效率。

公司始终高度重视技术研发，2024年研发费用投入达2.04亿元，同比增长26.10%，占营业收入的4.07%。公司长期秉持技术领先战略，在电动汽车高端互联接载板、AI服务器用线路板等前沿领域积极开展研发工作，取得了一系列专利成果，为保持技术优势和市场竞争力提供了强大动力。2025年第一季度研发费用为4983.78万元，上年同期为4044.75万元，增长23.21%。在营收和利润增长的同时，公司持续加大研发投入，体现了对技术创新的一贯重视，通过不断投入研发资源，紧跟行业技术发展趋势，开发更具竞争力的新产品和新技术，为未来在市场竞争中保持领先地位筑牢基础。

产品优势突出，多元领域布局

汽车电子领域一马当先

自2012年起，世运电路便极具前瞻性地布局新能源汽车领域，历经多年持续研发投入与技术攻坚，积累了深厚技术底蕴。公司研发成果广泛覆盖新能源汽车总控制系统用高精密PCB、高功率电子元器件PCB、自动驾驶77GHz毫米波雷达PCB、4D高精度毫米波雷达PCB及自动驾驶数据中心服务器PCB等关键领域。以自动驾驶77GHz毫米波雷达PCB为例，公司通过持续优化生产工艺和材料选择，使产品在信号传输稳定性和抗干扰能力上表现卓越，能够精准为雷达系统提供稳定可靠电路支持，确保雷达在复杂环境下也能准确探测目标物体，为自动驾驶安全性提供有力保障。

公司产品种类丰富，能为客户提供涵盖电动车三电领域（电机、电池、电控）的关键零部件产品。公司生产的电机控制板具备高可靠性和高效能特点，采用先进电路设计和制造工艺，可精确控制电机转速、扭矩等参数，提高电机运行效率和稳定性，进而提升电动汽车动力性能和续航里程。在电池管理系统PCB方面，产品能实时监测电池电压、电流、温度等参数，实现对电池精准管理和保护，有效延长电池使用寿命，提升电池安全性和可靠性。

凭借在汽车电子领域的技术优势和产品质量，公司成功与众多国内外知名汽车品牌建立长期稳定合作关系。与国际科技产业领先客户特斯拉合作尤为紧密，自2019年起特斯拉便成为公司最大汽车终端客户。公司不仅为特斯拉提供新能源汽车“三电”领域PCB产品，还基于技术同源性，参与到特斯拉光伏、储能，乃至超级计算机、人形机器人等新兴业务领域。与国内车企如蔚来、理想、小鹏等也开展多项目合作，在与小鹏汽车合作中，智能座舱域控制器和三电项目已成功实现量产。这些优质客户资源不仅为公司带来稳定订单和收入，也促使公司不断提升自身技术水平和产品质量，以满足客户日益严苛的需求。

AI服务器相关产品工艺领先

随着AI大模型时代的到来，智能算力需求呈迅猛增长态势。世运电路敏锐捕捉到这一市场机遇，积极投入研发资源，在AI服务器相关PCB产品领域取得显著进展。公司已具备28层AI服务器用线路板、5阶HDI（包括任意层互连）、6oz厚铜多层板、多层软板、多层HDI软硬结合板的批量生产能力，基本覆盖主流AI服务器所需PCB的工艺要求。在28层AI服务器用线路板生产过程中，公司运用高精密HDI和不同等级材料混压技术、超准层间对位偏差管控技术、高精度背钻技术和高速信号控制技术等一系列先进技术。高精密HDI技术实现更精细线路布局和更高密度互连，满足AI服务器对数据传输速度和处理能力的高要求；超准层间对位偏差管控技术确保各层线路精准对位，提高产品良品率和可靠性；高精度背钻技术有效减少信号传输干扰和损耗，提升信号传输质量；高速信号控制技术保证数据在高速传输中的稳定性和准确性。这些先进技术综合应用，使公司AI服务器相关PCB产品性能达到行业领先水平，能够为AI服务器提供高效、稳定电路支持，助力AI产业快速发展。

多样化产品覆盖多元领域

公司产品不仅在汽车电子和AI服务器领域表现出色，还广泛覆盖消费电子、工业、医疗和通讯等多个领域。产品种类涵盖单双面板、高/多层板、任意层互联、软板、软硬结合板、半软板、汽车用高散热铝基/铜基板、埋铜块板等。在消费电子领域，公司为小米手环、华为耳机等产品提供PCB，产品具有轻薄、高性能等特点，满足消费电子产品对小型化、集成化的需求。在医疗领域，公司生产的医疗设备用PCB具备高可靠性和稳定性，能在复杂医疗环境下确保设备正常运行，为医疗诊断和治疗提供准确可靠支持。在通讯领域，公司的PCB产品能够满足5G通信对高速率、大容量数据传输的要求，为5G基站建设和通信设备制造提供关键零部件。这种多样化产品布局，使公司能够有效分散市场风险，充分利用不同领域市场机遇，实现业务多元化发展。

广东世运电路在2024年及2025年第一季度展现出良好发展态势，营收和利润稳健增长，在行业内的地位不断巩固提升。公司产品优势显著，在汽车电子、AI服务器等领域具备技术领先、产品种类丰富、客户优质等特点，多样化产品布局进一步增强市场竞争力和抗风险能力。展望未来，随着公司持续加大研发投入，不断优化产品结构，积极拓展市场，有望在全球电子产业激烈竞争中再创佳绩，为股东创造更大价值，为行业发展贡献更多力量。最后提醒广大投资者，股市有风险，投资需谨慎，以上分析仅供参考，不构成任何投资建议。